中国加入宽松阵营 全球央行政策差异或致市场震动

   中国央行时隔两年半再度降低存贷款基础利率，并将存款利率上限扩大至基准利率的1.2倍，重手推进利率市场化。在此前，中国央行拒绝广泛的货币宽松。本次降息后央行立刻发布了解读稿，其提到此次利率调整仍属于中性操作，不需要对经济采取强刺激措施，稳健货币政策取向不会改变。

　　中国政府自4月以来不断推出各种微刺激政策的脚步，并在年底时也有加快迹象。但最新公布的汇丰11月中国制造业PMI初值还是降至荣枯分界线，指向中国制造业过去半年的弱扩张势头陷入停滞。汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览数据显示，11月PMI初值降至50，创5月以来最低水准。分项数据中，产出指数创49.5的七个月低点，就业指数则已连续13个月处于萎缩区域。显然，中国通胀回落的压力仍然很强，就业市场也显现出进一步走弱的迹象。疲弱的物价压力和产能利用率低下暗示经济需求不足。而未来几个月房地产市场和出口领域仍存在不确定性，经济增长依然面临严重的下行压力，这迫使央行出台更多的货币宽松措施。

　　中国国务院周三举行常务会议也指出，当前融资成本高问题仍然是突出问题，将进一步有针对性地进行缓解，包括增加存贷比指标弹性、建立市场利率定价自律机制等十方面措施，以促进创新创业、带动群众收入提高。仅隔一天时间，中国央行即宣布了不对称降息。自11月22日（周六）起，将金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。

　　虽然，中国有下调基准利率的需要，本次降息还令全球金融市场感到意外。消息公布后商品货币、纽元、及贵金属黄金标普指数均出现快速波动。商品方面，LME三个月期铜一度升0.7%至每吨6710美元。

　　目前，英美两国的宽松政策比较成功，经济也领先进入较高速的恢复增长阶段，而市场正在预期两国央行将与明天开始；而日本和欧元区的QE实践并不是很成功，经济也始终没有摆脱通货紧缩阴影。欧洲央行行长更是屡次表示，如果通胀显露出过于持久地维持在过低水平的迹象，欧洲央行就准备扩大资产购买措施的规模。

　　同为金砖国家的巴西，则在10月30日将基准利率上调25个基点至11.25%。在新兴市场中，巴西经济应该算得上是最糟糕的之一，8月底数据显示，巴西投资和制造业下滑严重，二季度GDP环比年化跌0.6%，一季度下修为环比年化跌0.2%，表明巴西经济已经陷入衰退，这还是金融危机以来首次。巴西通胀水平一直在官方目标6.5%之上。为应对卢布贬值，俄罗斯央行10月31日宣布加息150个基点至9.50%。印度央行则在年初1月28日上调基准利率25个基点至8%后维持该利率水平。